Trump wants to reduce the tensions surrounding fuel prices at the pump, as this is a major concern just months before the midterm elections.
It's a form of strategic and geopolitical disaster
Putin couldn't have dreamed of a better way to fill his coffers, which depend primarily on oil revenues. Europe and Ukraine are trapped by a partner that is financing an enemy.
To avoid a situation that would drive the price of a barrel to such a level, the US government has just relaxed restrictions on gas purchases from Russia. Russia can now freely sell its oil at a high price.
which will not be compensated by additional production (2 million) or the release of strategic reserves (4 million).
Demand is not expected to change in the short term. The price of a barrel could quickly climb to $150 or even higher.
After two weeks of conflict, the situation is incredible.
Iran firmly controls the Strait of Hormuz, a key transit point for global energy.
This could lead to a shortage of 20 million barrels per day,
Trump veut réduire les tensions observées sur le prix à la pompe car c’est un point noir à quelques mois des élections de mid-term.
C’est une forme de désastre stratégique et géopolitique
Poutine ne pouvait rêver mieux pour remplir ses caisses qui dépendent principalement des recettes pétrolières. L’Europe et l’Ukraine sont coincés par un partenaire qui finance un ennemi.
Pour échapper à une situation qui ferait monter le prix du baril à un tel niveau, le gouvernement américain vient de relâcher les contraintes sur l’achat de gaz à la Russie. Celle-ci peut vendre librement son pétrole à un prix élevé.
qui ne seront pas compensés par des productions supplémentaires (2 millions) et par le relâchement des réserves stratégiques (4 millions).
La demande ne va pas changer à court terme,. Le prix du baril pourrait rapidement tendre vers 150$ voire plus.
Au bout de 2 semaines de conflit, la situation est incroyable
L’Iran tient d’une main ferme le détroit d’Ormuz, point de passage de l’énergie mondiale. Il peut , en conséquence, manquer 20 millions de barils/jour
𝗣𝗿𝗶𝘅 𝗱𝘂 𝗽é𝘁𝗿𝗼𝗹𝗲 𝗲𝗻 𝗵𝗮𝘂𝘀𝘀𝗲 𝘀𝗶𝗴𝗻𝗶𝗳𝗶𝗰𝗮𝘁𝗶𝘃𝗲
La comparaison avec 2022 est impressionnante.
2026 c'est plus vite et plus fort qu'en 2022 - Le blocage du détroit d'Ormuz est brutal. Cela va vite perturber les économies de l'Europe à la Chine.
𝙀𝙢𝙥𝙡𝙤𝙞 𝙐𝙎
Un nouveau responsable de l'emploi est demandé au Bureau of Labor Statistics.
Les chiffres ne vont pas bien. Seulement 13 000 emplois en moyenne par mois depuis l'arrivée de Trump à la Maison Blanche.
Changeons la réalité puisqu'elle ne plait pas
L’histoire ne se répète pas et si inflation il y a, elle ne ressemblera pas à celle de 2021 et en conséquence les réactions des banques centrales seront différentes.
Certes les prix énergétiques ont des allures similaires mais ce n’est pas le cas des prix des céréales, il n’y a pas de choc s’offre ni de choc de demande aux Etats-Unis.
Il est donc prématuré de réviser les prévisions d’inflation.
𝗟𝗘 𝗖𝗢𝗡𝗙𝗟𝗜𝗧, 𝗟'𝗘𝗡𝗘𝗥𝗚𝗜𝗘 𝗘𝗧 𝗟'𝗜𝗡𝗙𝗟𝗔𝗧𝗜𝗢𝗡
Le conflit en Iran a fait resurgir le spectre de l’inflation. La vive progression des prix de l’énergie depuis le début des affrontements est un signal fort dans ce sens.
Cependant, pas de parallèle hâtif avec l’épisode inflationniste qui démarre à la mi-2021.
Cela n'est pas nouveau mais traduit certainement toutes les contraintes qui pèsent sur cette économie. Tous ces éléments ont été discutés durant le débat budgétaire mais plutôt que de les réduire, le budget final a tendance à les pérenniser.
La fin, peut être, de l'instabilité politique ne rime pas forcément avec reprise joyeuse. L'économie française n'est pas dans une situation dramatique mais elle n'arrive pas à rebondir de façon durable et significative.
𝗖𝗼𝗻𝘁𝗿𝗮𝗶𝗿𝗲𝗺𝗲𝗻𝘁 à 𝗹'é𝗾𝘂𝗶𝗽𝗲 𝗱𝗲 𝗙𝗿𝗮𝗻𝗰𝗲 𝗱𝗲 𝗿𝘂𝗴𝗯𝘆, 𝗹𝗮 𝗰𝗼𝗻𝗷𝗼𝗻𝗰𝘁𝘂𝗿𝗲 𝗳𝗿𝗮𝗻ç𝗮𝗶𝘀𝗲 𝗻𝗲 𝘁𝗿𝗮𝗻𝘀𝗳𝗼𝗿𝗺𝗲 𝗽𝗮𝘀 𝗹'𝗲𝘀𝘀𝗮𝗶.
En février, l'élan de la fin d'année 2025 s'essouffle alors que la dynamique de l'emploi se dégrade encore.
Là où c’est compliqué est que l’on commençait à comprendre comment il fonctionnait. Il va falloir s’adapter au nouvel instrument qu’il ne manquera pas de brandir rapidement. Mais passera-t-il outre la décision de la Cour Suprême ?
2- Trump perd un moyen de pression sur lequel il a joué depuis le début de son mandat. Il n’est plus crédible pour manipuler les droits de douane.
Il va devoir trouver un autre mode de pression pour faire des deals.
Et comme l’a souligné l’étude de la Fed de NewYork c’est le consommaamericain qui a payé les droits de douane.
C’est une politique perdant/perdant pour les Américains
La hausse des droits de douane et des accords commerciaux avaient pour dessein de réduire le déficit commercial. Cela n’a pas fonctionné.
1- La politique douanière est un échec puisque le déficit commercial américain ne s’est pas résorbé en 2025 par rapport à 2024. Sur les biens il a même augmenté de 2.4%.
L’instance suprême américaine indique que c’est au Congrès de prendre ce type de mesure.
Deux remarques à chaud
Il n’y avait pas le droit d’invoquer la loi de 1977 sur les pouvoirs économiques d'urgence à l’international pour imposer des droits de douane sur les importations.
Le résultat du vote de la Cour Suprême est sans ambiguïté à 6 contre 3.
𝗟𝗮 𝗖𝗼𝘂𝗿 𝗦𝘂𝗽𝗿ê𝗺𝗲 𝗯𝗿𝗶𝘀𝗲 𝗹𝗲 𝗿ê𝘃𝗲 𝗱𝗲 𝗽𝘂𝗶𝘀𝘀𝗮𝗻𝗰𝗲 𝗱𝗲 𝗗𝗼𝗻𝗮𝗹𝗱 𝗧𝗿𝘂𝗺𝗽
D’un seul coup la pression retombe. La Cour Suprême des Etats-Unis considère que Donald Trump ne pouvait pas prendre les décisions sur les droits de douane. Qu’elles ne sont pas légales.
𝗪𝗛𝗘𝗡 𝗪𝗜𝗟𝗟 𝗪𝗘 𝗦𝗘𝗘 𝗔 𝗦𝗧𝗥𝗜𝗖𝗧 𝗕𝗨𝗗𝗚𝗘𝗧? 𝟮𝟬𝟮𝟴 𝗔𝗧 𝗕𝗘𝗦𝗧
2027 will be an electoral year in France and these issues can only be discussed in 2028. It's far, too far.
Good reading
𝗪𝗛𝗘𝗡 𝗪𝗜𝗟𝗟 𝗪𝗘 𝗦𝗘𝗘 𝗔 𝗦𝗧𝗥𝗜𝗖𝗧 𝗕𝗨𝗗𝗚𝗘𝗧? 𝟮𝟬𝟮𝟴 𝗔𝗧 𝗕𝗘𝗦𝗧
The issue of public finances in France has not been resolved.
The problems on debt stabilization, intergenerational equity and the dynamics of the social model have not really been addressed by the recent discussions.
𝗔 𝗤𝗨𝗔𝗡𝗗 𝗨𝗡 𝗕𝗨𝗗𝗚𝗘𝗧 𝗥𝗜𝗚𝗢𝗨𝗥𝗘𝗨𝗫 ? 𝟮𝟬𝟮𝟴 𝗔𝗨 𝗠𝗜𝗘𝗨𝗫
2027 va être une année électorale en France et ces problématiques ne pourront être discutées qu’en 2028.
C’est loin
Bonne lecture
𝗔 𝗤𝗨𝗔𝗡𝗗 𝗨𝗡 𝗕𝗨𝗗𝗚𝗘𝗧 𝗥𝗜𝗚𝗢𝗨𝗥𝗘𝗨𝗫 ? 𝟮𝟬𝟮𝟴 𝗔𝗨 𝗠𝗜𝗘𝗨𝗫
La question relative aux finances publiques en France n’a pas été résolue.
Les problèmes sur la stabilisation de la dette, l’équité intergénérationnelle et la dynamique du modèle social n’ont pas franchement été adressés par les récentes discussions.
